12月9日上午，中共中央政治局召开会议，其中一个重要议题是分析研究2025年经济工作。关于备受市场关注的2025年经济工作部署安排，在资本市场方面，会议强调，稳住楼市股市。

中共中央政治局会议首次提到“稳住股市”，基本为明年政策定下积极基调。2025年，A股会如何表现？

“稳住股市”

热点问题获针对性部署

围绕当前中国经济的多个热点问题，中央政治局会议作出针对性部署。

近几年，楼市、股市等主要大类资产价格下跌，居民财富效应缩水，对消费和投资形成了较大制约。稳住楼市股市，对扩大内需意义重大。

“第一次用‘稳住股市’这样的提法，突显资本资产市场重要性，意图了然。”如是金融研究院院长管清友说。

近期市场信心提振的主要表现之一，就是股市、楼市交易活跃，企业和消费者预期改善。此次会议明确提出“稳住楼市股市”，并提醒“防范化解重点领域风险和外部冲击”。

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一头连着经济发展，一头连着社会民生，消费和投资组成的内需是经济增长的重要引擎。面对尚未充分激发的总需求，会议表示“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。

按照惯例，作为来年中国经济政策重要风向标的中央经济工作会议也将召开。对于2025年如何打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，届时脉络将更加清晰。

“稳住股市”

完善“长钱长投”政策体系

市场人士认为，稳定股市，重点在于增强市场内在稳定性、提升上市公司投资价值、打击证券违法犯罪、加强投资者保护、有力提振投资者信心。这是个系统工程，涉及多个方面，需同向发力、形成合力。对协同配合的强调，抓住了关键，将有助于更好地凝聚合力，为资本市场健康发展创造良好条件。

加大中长期资金入市力度，健全预期管理机制……近期，稳定资本市场、提振投资者信心的举措继续出台，且更加注重系统集成、协同配合。

着眼于加快完善“长钱长投”的政策体系，各有关部门正分类施策、协同发力，打通各类中长期资金加大入市力度的堵点。中央金融办、中国证监会近期联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。此前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“大力发展权益类公募基金”“完善保险资金权益投资监管制度”“完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策”等举措。

在“组合拳”的作用下，长期资金入市节奏正在加快。国家金融监督管理总局最新数据显示，截至三季度末，人身险公司股票配置余额2.18万亿元，占人身险公司资金运用余额的7.55%，同比增长17.24%；财产险公司股票配置余额1506亿元，占财产险公司资金运用余额的7.05%，同比增长14.89%。此外，机构数据显示，社保基金、基本养老保险基金也在加大对资本市场的长线布局。

中国社会科学院金融研究所资本市场研究室主任、研究员张跃文认为，应进一步从便利长期投资者的角度出发，积极采取措施提升资本市场吸引力，加大长期资金入市力度，加强对长期价值投资行为的激励和引导。

“稳住股市”

积极回报投资者 加强监管

长期看，提振资本市场投资者信心，需保障高质量的上市公司供给，鼓励上市公司回购增持，强化市值管理，更好回报投资者。

近期，证监会强化跨部委协同，积极配合推进证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地。Wind数据显示，截至12月9日，182家A股上市公司披露公司和重要股东获得回购增持贷款支持，合计金额约389.4亿元。

中国银行研究院研究员刘晨认为，股票回购增持再贷款为上市公司或主要股东维护公司价值、开展市值管理开辟了一条新路径，互换便利提升了市场机构的资金获取能力和股票增持能力。这些工具的运用均有助于增强资本市场内在稳定性，提振市场信心。

此外，深化央地、部际协调联动，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，一以贯之严监严管是促进资本市场健康发展、提振投资者信心的有力保障。

一方面，多部门发挥合力，从制度上保障资本市场良法善治。另一方面，多部门加强执法合力，构建民事赔偿与行政处罚、刑事追究立体化的惩戒约束体系。

“稳住股市”

看好市场持续回暖

会议指出，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。这定调了下一阶段的楼市股市发展方向。

在股市方面，以9月24日为始，一系列宏观经济、金融领域、产业领域政策“组合拳”密集释放，诸多重点改革于关键处落子，激发了资本市场的做多热情，中国资本市场呈现出积极变化，投资者信心明显提振，A股、港股和海外中国资产交投活跃。

为了提升资本市场内在稳定性，让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”，记者了解到，当前证监会正在研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案，将坚持市场化、法治化方向，深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善。同时还将加强改革协同，把握好时度效，确保各项改革举措可操作可落地可预期，取得实效。

对于股市而言，中央政治局会议已基本为明年政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，股市有望延续震荡上行态势。

上游新闻综合中国证券报、证券时报、中国新闻网、中国经济周刊等